4月外贸数据似已开始呈现走弱态势
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【正文】
2023年5月9日，海关总署发布4月外贸数据快报。简要分析如下，
一、今年前四个月，进出口与出口呈现出逐步改善的迹象
继3月外贸数据大超预期后，4月外贸数据仍然好于预期，不算弱，中性偏强。今年前四个月，按美元计价的进出口累计同比增速分别为-15.10%、--8.30%、-2.90%和-1.90%，出口累计同比增速分别为-10.50%、-6.80%、0.50%和2.50%，均呈现出逐步改善的迹象；而以人民币计价的进出口累计同比增速分别为-7.01%、-0.78%、4.77%和5.80%，出口累计同比增速分别为-1.97%、0.90%、8.45%和10.60%，亦呈现出逐步改善的迹象。
二、今年4月内需开始出现转弱迹象
外贸数据显示，今年3-4月内需似乎开始出现转弱迹象。
（一）今年2月、3月和4月当月，以美元计价的进口增速分别为4.20%、-1.40%和-7.90%，而以人民币计价的进口增速分别为11.16%、6.09%和-0.80%，总体趋于走弱。
（二）今年1-2月、1-3月和1-4月，以美元计价的进口增速分别为-10.20%、-7.10%和-7.30%，以人民币计价的进口增速分别为-2.87%、0.23%和0.02%，同样在4月趋于走弱。
三、“多出口、空进口”的背景下，贸易顺差数据大超预期
3月外贸数据使得“多出口、空进口”的理念一定程度上深入人心，也和先前“中国经济没那么好、美国经济没那么差”的结论相响应，这种情况下会使得贸易顺差（出口-进口）在数值上明显超预期。今年4月，贸易顺差的当月值和累计值分别为902.10亿美元和2941.90亿美元，分别创下同期历史新高，同比分别增长82.33%和44.75%。
因此，在“多出口、空进口”的背景下，贸易顺差对经济基本面应会有不错的支撑。
上述数据基本表明，和3-4月超预期的出口相比，代表内需的进口数据不理想，特别是今年4月走弱迹象尤为明显，表明内需仍然较弱。
三、“多出口、空进口”的背景下，贸易顺差数据大超预期
3月外贸数据使得“多出口、空进口”的理念一定程度上深入人心，也和先前“中国经济没那么好、美国经济没那么差”的结论相响应，这种情况下会使得贸易顺差（出口-进口）在数值上明显超预期。今年4月，贸易顺差的当月值和累计值分别为902.10亿美元和2941.90亿美元，分别创下同期历史新高，同比分别增长82.33%和44.75%。
因此，在“多出口、空进口”的背景下，贸易顺差对经济基本面应会有不错的支撑。
四、不过外贸数据似乎已经呈现走弱态势，意味着3月数据（增速）可能是全年高点
（一）今年3月当月，按人民币计价的进出口总额、出口总额同比分别增长虽然仍高达8.90%和16.80%，但明显低于3月的15.51%和23.42%。
（二）自2022年6月以来，汇率对外贸起到的作用一直比较高，以美元计价的外贸数据明显弱于以人民币计价的外贸数据。具体看，今年3月当月，按美元计价的进出口总额、出口总额同比分别增长1.10%和8.50%，远远低于同期按人民币计价的8.90%和16.80%，亦远远低于3月的7.40%和14.80%。
五、国别来看，出口仍主要依靠东盟带动，对日出口超预期大增、对欧盟保持稳定
按国别来看，我国外贸市场主要分别传统和新兴两大区域，其中传统主要包括欧盟、美国、日本和韩国等，新兴区域主要包括“一带一路”沿线国家（含东盟）等。
（一）数据上看，今年4月外贸继续保持相对强势的根本原因在初步稳住了欧盟和日本等外贸传统市场，挖掘了东盟等新兴市场。
（二）今年前4个月，中国对东盟、美国、欧盟、韩国与日本的出口金额同比增速分别为14.19%、-14.42%、-4.55%、4.01%和0.51%。可以看出，在历年前四个月中，中国对东盟的出口情况整体处于高景气度位置，而对美国、欧盟、韩国与日本的出口情况则总体趋于下降，对美国的出口情况基本处于下行阶段。
（三）不过今年4月当月，中国对欧盟、日本的出口增速分别为3.87%和11.53%，对美国的出口增速则为-6.50%。可以看出，在抢订单等因素推动下，中国对欧盟的出口增速已经稳定在3-4%的区间（先前在2022年10月至2023年2月期间同比连续下滑）；中国对美国的出口也已经连续9个月下滑（自2022年8月起）。
六、产品维度：呈现典型战略导向
从产品维度看，我国出口端与进口端带有典型战略导向，出口端以汽车产业链为代表的机电产品成为最大亮点，进口端则以能源和消费类产品为主，且聚焦“一带一路”沿线国家。
（一）数据显示，出口产品主要为机电产品（汽车、家电）、劳动密集型产品和钢材等类别。其中，这里的机电产品主要指汽车（包括底盘）、汽车零配件、锂电池、电气控制装置和船舶等，而家电产品则主要指家用电器和灯具、照明装置及其零件、音视频设备零部件，可以看出汽车产业链和地产行业下游是4月出口的主要贡献力量。
（二）相较于出口端，进口端的产品门类更具战略意义，主要为能源和消费品。这里的能源主要为煤及褐煤、成品油、天然汽等，消费品则主要为食用植物油、医药材及药品、肥料、纸浆等。同时上述能源和消费品主要来源于非传统外贸市场。
七、结语：回归常识，波动加大
（一）从政策发力方向来看，虽然我国外贸市场呈现二元特征，但考虑到结构差异，未来一段时期的任务仍是稳住欧盟、美国、日本和韩国这些传统外贸市场，同时持续挖掘包括东盟、拉丁美洲、非洲等在内的“一带一路”沿线新兴市场。
数据上显示，稳住传统外贸市场虽然在今年3月已经取得一定成效，但压力依然较大，未来需要通过“一带一路”沿线新线市场来弥补传统市场的不足。
（二）由于当前内需不足困境已经较为突出，因此稳住外需也成为稳住经济的重要任务。这就需要在锚定两个市场的基础上，提高出口质量、根据战略需要扩大进口门类。例如，在出口产品门类中，中国有意控制了稀土这一产品的出口。
实际上，以汽车产业链为代表的机电产品出口超预期以及能源类产品进口力度加大正是贯彻上述原则的具体体现。
（三）除稳住传统市场外，部分产品出口、进口数据不理想也折射出未来压力依然很大。例如，就出口来看，今年3-4月机电产品中的手机、自动数据处理设备及零部件、集成电路 、液晶平板显示模组以及高新技术产品下滑便非常明显；就进口来说，今年3-4月机电产品中的集成电路、自动数据处理设备及其零部件 、汽车（包括底盘）及零部件、高新技术产品等同样下滑明显。这意味着，对于一些高技术产品（如半导体、芯片、机床）和除智能汽车以外的电子产品均呈萎缩态势，这预示着西方对中国的封锁依然需要给予特别关注。因此，3-4月份亮眼的出口数据反而说明外贸正处于“冰火两重天”的境地，中国也是希望通过以汽车为代表的机电产品和新兴市场能够在封锁中闯出一条路，改变不利的局面。
（四）考虑到后续传统市场与新兴市场之间的跷跷板效应和地缘博弈会是常态等因素，未来外贸数据的波动性可能会加剧，更易受到时点和个别事件的影响。
同时大的方向看，内需不足的问题已经很突出，外需疲弱已经隐隐出现。在“中国经济没有那么好、美国经济没有那么差”以及进口更多基于战略维度考虑的假设下，未来对贸易顺差的预期较以前更乐观一些可能会更合适。
（五）总的来说，对外贸数据的判断仍需谨慎，这主要是因为目前中国对主要经济体（特别“一带一路”沿线国家）的出口数据与主要经济体自身公布的数据并不一致且差异还挺大，且出口对于特定行业或产品的依赖度较高。同时，中国贸易增长比较倚重的东盟近期出口情况亦不理想，这意味着如果认为东盟已经成为中国对欧美日出口的中转站，则东盟作为中转站的力量可能也有趋弱的迹象，除非东盟自身能够消化。
（完）
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